來(lái)源：投資者報(bào)
9月3日，東風(fēng)汽車(chē)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“東風(fēng)汽車(chē)”）發(fā)布2019年8月產(chǎn)銷(xiāo)快報(bào)顯示，東風(fēng)汽車(chē)已連續(xù)第8個(gè)月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)。今年1至8月，東風(fēng)汽車(chē)的累計(jì)銷(xiāo)量達(dá)10.41萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)了11.45%。
據(jù)東風(fēng)汽車(chē)8月27日發(fā)布的2019年度半年報(bào)顯示，公司今年上半年共銷(xiāo)售汽車(chē)8.00萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14.64%；公司上半年?duì)I收為67.61億元，同比增長(zhǎng)了16.67%。
然而，銷(xiāo)量和營(yíng)收雖然實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但公司上半年歸母凈利潤(rùn)為2.46億元，同比下滑15.53%；扣非歸母凈利潤(rùn)為2.46億元，同比下降了12.54%。為何該企業(yè)呈現(xiàn)增收不增利的態(tài)勢(shì)，背后的原因是什么？
為保銷(xiāo)量降利潤(rùn)？
東風(fēng)汽車(chē)是東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)有限公司輕型商用車(chē)事業(yè)的承擔(dān)者，主營(yíng)業(yè)務(wù)為全系列輕型商用車(chē)整車(chē)和動(dòng)力總成的設(shè)計(jì)、制造和銷(xiāo)售。
據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年，全國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)售1232.29萬(wàn)輛，同比下滑12.40%。其中輕型商用車(chē)銷(xiāo)售110.88萬(wàn)輛，同比下滑2.44%；輕卡銷(xiāo)售95.77萬(wàn)輛，同比下滑1.79%；輕型客車(chē)銷(xiāo)售15.11萬(wàn)輛，同比下滑6.32%。
在當(dāng)下我國(guó)商用車(chē)市場(chǎng)整體下滑的情況下，東風(fēng)汽車(chē)雖然銷(xiāo)量取得了逆勢(shì)增長(zhǎng)，但顯然選擇了保銷(xiāo)量、降利潤(rùn)的策略。
其實(shí)，東風(fēng)汽車(chē)在2019年度半年報(bào)中并未明確解釋凈利潤(rùn)下降的原因，但其半年報(bào)顯示，公司上半年?duì)I業(yè)成本為59.33億元，同比上漲了17.00%；銷(xiāo)售費(fèi)用為3.66億元，同比大幅上漲了34.31%。而其產(chǎn)品毛利率則從去年上半年的12.40%降為今年上半年的12.24%，減少了0.16個(gè)百分點(diǎn)。
在國(guó)內(nèi)A股5家商用車(chē)整車(chē)企業(yè)（其他4家為江鈴汽車(chē)(16.530, 1.50, 9.98%)、華菱星馬(5.280, 0.12, 2.33%)、福田汽車(chē)(2.180, 0.04, 1.87%)、中國(guó)重汽(15.750, 0.12, 0.77%)）當(dāng)中，東風(fēng)汽車(chē)的毛利率排在倒數(shù)第二位，僅高于中國(guó)重汽（毛利率為10.47%）。
新能源商用車(chē)成重點(diǎn)
東風(fēng)汽車(chē)近期頻頻在新能源汽車(chē)方面有所動(dòng)作，顯示出公司越來(lái)越重視推動(dòng)旗下新能源商用車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。
8月17日公司發(fā)布公告稱(chēng)，擬與漢江投資控股有限公司、北京瑞和信業(yè)投資有限公司共同投資設(shè)立襄陽(yáng)東風(fēng)漢江新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金。該基金的投資領(lǐng)域?yàn)椋好嫦蛐履茉雌?chē)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，針對(duì)東風(fēng)新能源汽車(chē)銷(xiāo)售端，重點(diǎn)支持東風(fēng)新能源汽車(chē)的運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。
緊接著的8月27日，公司又發(fā)布《關(guān)于新能源汽車(chē)補(bǔ)貼的關(guān)聯(lián)交易公告》稱(chēng)，為鼓勵(lì)本公司新能源汽車(chē)的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，東風(fēng)汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“東風(fēng)有限”）擬對(duì)給予東風(fēng)汽車(chē)提供補(bǔ)貼支持。根據(jù)雙方約定的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，此次補(bǔ)貼金額預(yù)計(jì)為2億元，主要用于公司本年度開(kāi)展的新能源汽車(chē)終端促銷(xiāo)、提升新能源汽車(chē)銷(xiāo)量，補(bǔ)貼對(duì)公司 2019 年凈利潤(rùn)將產(chǎn)生積極影響。東風(fēng)有限是東風(fēng)汽車(chē)的控股股東，持有東風(fēng)汽車(chē)60.10%的股權(quán)。
雖然，2018年?yáng)|風(fēng)汽車(chē)新能源車(chē)的毛利率只有4.86%，遠(yuǎn)低于輕型商用車(chē)11.39%的毛利率，但該企業(yè)仍然將新能源作為未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)方向之一，是因?yàn)樾履茉窜?chē)已成為國(guó)家汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展方向。
東風(fēng)汽車(chē)在2018年年度報(bào)告中陳述：“國(guó)家已出臺(tái)一系列配套的政策法規(guī)以實(shí)現(xiàn)新能源車(chē)健康發(fā)展。預(yù)計(jì)到2023年，輕型商用車(chē)（LCV）新能源整車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到85.4萬(wàn)輛，整體滲透率達(dá)40%以上，這其中最主要的增長(zhǎng)將來(lái)源于輕卡物流車(chē)領(lǐng)域。而這剛好是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司在這一領(lǐng)域存在發(fā)展機(jī)會(huì)。”
東風(fēng)汽車(chē)2005年開(kāi)始著手新能源汽車(chē)產(chǎn)品的研發(fā)，是國(guó)內(nèi)最早從事新能源示范運(yùn)營(yíng)、實(shí)現(xiàn)新能源車(chē)商品化的企業(yè)。目前公司新能源產(chǎn)品覆蓋公交、城市物流、環(huán)衛(wèi)、專(zhuān)用車(chē)等多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)。電動(dòng)汽車(chē)能夠更好地支持智能化和車(chē)聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，有助于未來(lái)實(shí)現(xiàn)智能化無(wú)人物流配送。
東風(fēng)汽車(chē)在2019年度半年報(bào)陳述，2019年國(guó)家新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)退坡，享受補(bǔ)貼的車(chē)輛標(biāo)準(zhǔn)提高。因此必須把新能源商用汽車(chē)技術(shù)升級(jí)及降低成本作為公司工作重點(diǎn)，同時(shí)新能源核心零部件資源的掌控及技術(shù)人才儲(chǔ)備，也將是公司的重點(diǎn)工作方向。
今年上半年，東風(fēng)汽車(chē)的費(fèi)用化研發(fā)支出已達(dá)2.61億元，同比增長(zhǎng)了63.73%，無(wú)疑，這顯示公司正在持續(xù)加大新能源汽車(chē)等領(lǐng)域的研發(fā)和投入。
