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　　1、6月市場走勢回顧

　　6月份乘用車銷量與乘聯(lián)會上月的估計基本一致，乘用車環(huán)比和同比均有超過歷史紀(jì)錄的大幅度正增長。今年6月廠家銷量同比增速突破10%，這個增速應(yīng)理性看待。從基數(shù)角度看，由于去年6月的低基數(shù)，今年的6月產(chǎn)銷表現(xiàn)較好。這個逆月度市場規(guī)律增長的現(xiàn)象，主要是結(jié)構(gòu)性回升。另外本月底是上半年截止期，企業(yè)向經(jīng)銷商壓庫是“正常”現(xiàn)象，使批發(fā)數(shù)和庫存數(shù)也大增。

　　A6月的批發(fā)表現(xiàn)較好，地震影響減弱和廠家產(chǎn)能提升是主因。

　　從日本地震影響看，地震對國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)影響已充分體現(xiàn)，缺貨預(yù)期降低帶來促銷加劇，6月初的市場仍處蕭條期。但5月是日系的生產(chǎn)低谷，6月的生產(chǎn)供應(yīng)回升較快，而日系部分車型的渠道庫存嚴(yán)重偏低，因此日系的產(chǎn)量增長7萬臺對6月環(huán)比的廠家銷量與零售增長貢獻(xiàn)較大。從產(chǎn)能釋放看，部分廠家產(chǎn)能同比增長，拼搶市場能力增強(qiáng)。

　　B6月的終端市場走勢壓力較大，這主要是宏觀環(huán)境的壓力，但刺激政策對車市仍有很好貢獻(xiàn)。

　　從宏觀環(huán)境看，抑制通脹和收縮流動性仍是主要任務(wù)，匯率、存款準(zhǔn)備金仍在上升，市場化的利率也有上升趨勢，實體經(jīng)濟(jì)增長放緩。從政策看，年初車市優(yōu)惠政策退出的后續(xù)影響消失，節(jié)能車補(bǔ)貼調(diào)整政策仍未推出，這種不確定性的對零售有一定促進(jìn)，尤其是下半月的零售沒有出現(xiàn)去年同期的低迷情況。這也算政策仍處于有利于市場的方面。因6月零售仍不理想，渠道庫存總體仍在增長，結(jié)構(gòu)性庫存過剩矛盾不小。尤其是a00級的零售增長壓力巨大，這是超預(yù)期的低迷。

　　c日系零售的增長是結(jié)構(gòu)性增長

　　從車市結(jié)構(gòu)看，由于日本地震對汽車產(chǎn)能的影響進(jìn)入快速恢復(fù)期，日系企業(yè)本月用訂單排隊購車的客戶部分買到了車。同時進(jìn)口車進(jìn)口增速較快，對國產(chǎn)高端車型帶來潛在壓力。因此市場增長不是市場景氣度的改善。

　　d出口和庫存貢獻(xiàn)批發(fā)增量

　　從各環(huán)節(jié)對批發(fā)的貢獻(xiàn)看，出口和庫存增長對批發(fā)貢獻(xiàn)較大。但去年同期也是庫存增長較大，今年的特色主要是出口的增量。

　　2、7月市場判斷

　　歷年的汽車市場走勢是上半年廠家努力生產(chǎn)和銷售，市場零售平穩(wěn)。進(jìn)入夏季后的市場緩慢回落，而廠家借助高溫休假檢修，同時借此消化一定庫存。7月的日歷日比6月份多一天，但工作日卻相同，加上很多企業(yè)在7月份要放高溫假，因此產(chǎn)量將相對偏低

　　7月份是汽車市場波動規(guī)律的低谷。廠家在下半年第一個月（7月份）對經(jīng)銷商基本沒有壓庫的需求；夏天買車的用戶比例是最少的；今年大幅漲工資的是拿最低工資的人，對汽車潛在用戶增加作用不大。因此7月份的環(huán)比銷量的跌幅將比去年同期還大，但是還不至于出現(xiàn)狹義乘用車同比負(fù)增長。

　　供需的平衡既是零售與批發(fā)的平衡，也是市場的預(yù)期與生產(chǎn)能力的平衡。目前出現(xiàn)的生產(chǎn)輪動性增長將明顯改變預(yù)期。前兩年的市場建立在需求旺盛，而生產(chǎn)稍顯不足的緊平衡中，預(yù)期始終是期待更多緊俏車型滿足需求，經(jīng)銷商也在努力營造更加緊俏的局面。而今年的供需出現(xiàn)不確定性變化，需求不穩(wěn)定，而供給的增強(qiáng)和資金的緊張將繼續(xù)帶來經(jīng)銷商的突圍感覺。

　　由于市場的零售較低迷，而廠家的產(chǎn)量和渠道的庫存在逐步建立，誰跑的更快，就能更多抓住現(xiàn)實的需求。因此形成其他車系力爭市場零售最大化，不給日系追回零售丟單的機(jī)會，日系強(qiáng)力谷底加速追趕，幾股勢力強(qiáng)力競爭的局面。而日系產(chǎn)品大都屬于上市較久，即使促銷力度大而對品牌傷害也小，其他合資品牌的新品只能通過加速滿足現(xiàn)有訂單來實現(xiàn)銷量與品牌形象的平衡。市場競爭也日益復(fù)雜。特別是內(nèi)資企業(yè)的乘用車市場占有率有繼續(xù)下降。

　　7月的不確定因素仍是節(jié)能車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的提升問題，近期已有節(jié)能車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提升10%的信號，7月市場仍受到不確定性政策的影響。

　　3、進(jìn)口乘用車?yán)^續(xù)強(qiáng)勢下壓

　　過去進(jìn)口汽車主要是國營企業(yè)購買，其中乘用車占進(jìn)口的40-50%，目前進(jìn)口汽車主要是私人購買，乘用車占到進(jìn)口汽車總量的95%。這是由于改革開放讓一部分人先富起來，30多年來形成了上千萬戶的高端富裕群體，奠定了購買進(jìn)口車的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。另外近年來中國的高端富裕群體掀起了買豪華進(jìn)口車的熱潮，特別是富二代等攀比強(qiáng)烈，進(jìn)口車是某些圈內(nèi)的基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)年高端人士購買雅閣就不錯了，現(xiàn)在入門條件是豪華車，以便與中低端富裕群體用車有所不同，在這股潮流的帶動下，激發(fā)了熱購各種進(jìn)口車的浪潮。另外國家為減少貿(mào)易順差，鼓勵進(jìn)口高端機(jī)電產(chǎn)品，也包括進(jìn)口汽車，使汽車進(jìn)口通暢無阻。豪華進(jìn)口車在各地汽車展中非常火爆，造成進(jìn)口商瘋狂擴(kuò)張網(wǎng)絡(luò)，拉動銷量和庫存的提升。今年進(jìn)口車增量最少擠占20萬輛國產(chǎn)車市場，今年進(jìn)口車“井噴”會超過100萬輛。

　　根據(jù)流通協(xié)會發(fā)布的百強(qiáng)經(jīng)銷商統(tǒng)計，主力經(jīng)銷商都是老面孔，而其中的進(jìn)口車經(jīng)銷商表現(xiàn)很強(qiáng)，這養(yǎng)的高增長帶來劇烈的資金鏈壓力。而大經(jīng)銷商集團(tuán)必然努力發(fā)展進(jìn)口車業(yè)務(wù)。尤其是大集團(tuán)的進(jìn)口項目都在運作，說明其利潤來源于進(jìn)口車，業(yè)務(wù)重心也在進(jìn)口車。

　　進(jìn)口車對國產(chǎn)車的資金壓力將逐步顯現(xiàn)。進(jìn)口車的數(shù)量小，但資金量大，而且新建店都需要強(qiáng)大的資金鎖定，上億資金鎖定一個豪華品牌經(jīng)銷店是常有的。隨著市場運行壓力加大，庫存資金占用必然進(jìn)一步增長。

　　4、中國汽車出口高增長已經(jīng)有壓力

　　近期的中國汽車出口增長很快，而出口的國家比較集中，尤其是北非政局動蕩，南美等市場增長就尤為可貴。近期爆發(fā)出越南對進(jìn)口車的控制政策，巴西和阿根廷等南共市主要成員國在會議上強(qiáng)烈呼吁加強(qiáng)對進(jìn)口產(chǎn)品的限制，尤其是中國產(chǎn)品的限制。

　　我們也必須有效防范這樣的風(fēng)險，當(dāng)年的俄羅斯市場就是這樣一夜間消失的。世界大部分國家不會類似中國這樣鼓勵進(jìn)口車的持續(xù)高增長，依靠部分國家間脆弱的貿(mào)易協(xié)議很難持久。

　　5、狹義乘用車是行業(yè)自主創(chuàng)新的領(lǐng)軍

　　狹義乘用車行業(yè)的參與主體的范圍最廣泛。國際主力車企均在國內(nèi)建立完善的生產(chǎn)制造體系，同時國際零部件巨頭也都建立了與之配套的國產(chǎn)零部件體系。國有大集團(tuán)在狹義乘用車的投入也是快速加大的，前期具有商用車領(lǐng)先優(yōu)勢的大集團(tuán)也都早已強(qiáng)力進(jìn)軍自主品牌轎車制造領(lǐng)域。民營車企作為行業(yè)的最有活力的產(chǎn)業(yè)資本，也早已布局轎車市場多年，逐步形成狹義乘用車的體系型布局。這些優(yōu)勢是商用車領(lǐng)域沒有的。

　　狹義乘用車行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢最明顯。隨著國際車企在中國的份額爭奪白熱化，國際流行的先進(jìn)技術(shù)快速引進(jìn)中國，形成不同車系的技術(shù)特色優(yōu)勢。而國內(nèi)車企也是借機(jī)跟隨世界先進(jìn)技術(shù)的發(fā)展趨勢，我們的油耗、排放等都是狹義乘用車產(chǎn)品強(qiáng)力領(lǐng)先于商用車。

　　狹義乘用車是可持續(xù)消費的核心動力。狹義乘用車的消費代表著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長從投資向消費轉(zhuǎn)型的重要指標(biāo)。

　　在連續(xù)三年的狹義乘用車與廣義商用車近乎同步增長的背景下，今年的狹義乘用車必然回歸領(lǐng)軍的地位。

　　6、行業(yè)刺激不宜過度炒作

　　汽車行業(yè)的鼓勵政策是要改善購買預(yù)期，促進(jìn)銷量提升，其核心是讓消費者看到真正的利益。而目前的炒作是把政策預(yù)期調(diào)高，似乎政策是萬能的，而且是必然要出的。這樣的炒作有利于股市的游資炒作，但不利于消費者購車，甚至是讓消費者等待更好的政策出臺，使目前的淡季消費群體更加等待觀望，這樣的炒作對市場健康發(fā)展很不利。

　　7、目前的市場狀態(tài)是政府所期望的

　　由于中國人追求現(xiàn)代生活迫切，加上國家政策的過度刺激，國內(nèi)汽車市場超高速發(fā)展，已經(jīng)超過了社會的承受力，因此政府撤銷汽車市場財政補(bǔ)貼等政策，是今年汽車市場增長率大幅下降的主因。不采取這些措施，嚴(yán)重堵車會蔓延到全國所有大中城市，而開車的人在中國都是有權(quán)或有錢的公民，最低的也是中產(chǎn)階級的中層人士，他們的社會影響力是最大的，如果不滿情緒增加，會延伸到社會生活的方方面面，搞不好可能發(fā)展成為嚴(yán)重的國內(nèi)政治問題，影響我國的安定。另外去年國內(nèi)石油消耗增大了4000多萬噸，全世界的石油產(chǎn)量多年徘徊在37億噸，由于金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)達(dá)國家用車頻次下降，節(jié)約的石油才能供中國汽車市場高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使發(fā)達(dá)國家汽車開動率提高，使今年的油價大幅上漲，不把我國石油消費的增長率降下來，我國政府會嚴(yán)重地陷入國際石油政治漩渦。

　　世界各國制造業(yè)中的任何一個行業(yè)，都沒有給國家造成過像我國汽車行業(yè)這么嚴(yán)重的潛在政治危機(jī)，但我國汽車消費的自然增長力仍十分強(qiáng)大，明年又會進(jìn)入快速增長的軌道，“無為而治”的建議是不可取的，唯一的辦法是國家進(jìn)行調(diào)控，以消化近十年過度刺激汽車市場造成的負(fù)效應(yīng)，目前的市場狀態(tài)是政府所期望的，因此不要指望下半年國家會出臺直接鼓勵汽車市場發(fā)展的新政策。國家對汽車市場宏觀調(diào)控的國際慣例是增大燃油稅，但是會造成物流成本的增大，這主要是我國鐵路貨運和江海運輸?shù)陌l(fā)展嚴(yán)重滯后，至今政府還沒有明確對汽車市場國家調(diào)控表態(tài)，但是這已經(jīng)是刻不容緩的一件大事了，不知政府領(lǐng)導(dǎo)是否真正意識到這兩個潛在的政治危機(jī)的存在。

　　8、目前底部是否出現(xiàn)

　　目前看國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢較復(fù)雜。從一些分析觀點的總結(jié)看，目前中國所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)三種特征：（1）經(jīng)濟(jì)處于下滑階段的后期；（2）通脹在頂部即將回落的階段；（3）貨幣緊縮政策周期接近高位的盡頭。展望下半年市場可能會看到如此景象：經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落（第三季度）、通脹回落（成本壓力也會相應(yīng)回落）、貨幣政策放松（第三季度尾）和經(jīng)濟(jì)觸底后再回升（第四季度）等幾個過程。

　　汽車市場是否也會出現(xiàn)類似的探底回升局面。從數(shù)量角度有這種機(jī)會。消費低迷持續(xù)較長時間，剛性需求仍有釋放的需要，這對未來的市場有支撐。從增長動力看，日系的復(fù)產(chǎn)將釋放一定的消費等待，有利于銷量的回升。從基數(shù)的變化因素看，去年的6月進(jìn)入當(dāng)年調(diào)整的底部，隨后逐步回升。估計今年的車市回升是復(fù)雜的過程。從政策角度看，報道的國家部委考慮的取消各地的限購政策，但不現(xiàn)實。

　　由于很多底部并非大家能深刻感覺到的變化點，因此市場走勢、預(yù)期、政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響都是有巨大影響的。去年的增長是政策與產(chǎn)能提升的共同推動。

　　近期的車市很熱鬧，而車市關(guān)聯(lián)的外部預(yù)期也是不斷調(diào)整。目前看似乎要形成車市的底部，也就是市場增長的谷底提早出現(xiàn)，而未來的市場隨著政策面的改善而走強(qiáng)。我個人感覺這是假底，并非市場的真實底部，表面看是5月的狹義乘用車產(chǎn)銷增長偏低，6月似乎增速明顯改善，而后面似乎又有政策鼓勵（網(wǎng)上報道），底部特征明顯。但核心問題是市場的矛盾仍未有效化解，而且是壓力逐步堆積，真正的市場底部還需要一段市場的驗證。重要的行業(yè)政策性轉(zhuǎn)型的信號尚未出現(xiàn)，希望政策與市場的合力能拉動車市的復(fù)蘇，汽車行業(yè)需要復(fù)雜的探底和等待過程。

　　8、整車合資企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行態(tài)勢有隱憂

　　這是國家統(tǒng)計局的整車合資企業(yè)的運行總體態(tài)勢匯總統(tǒng)計。由于統(tǒng)計發(fā)布時間滯后較多，因此我們只能看到兩個月前的狀態(tài)。由于整車合資企業(yè)主要集中于狹義乘用車領(lǐng)域，其具備銷量高、產(chǎn)值高、利潤高的綜合優(yōu)勢，最能體現(xiàn)狹義乘用車的總體運行態(tài)勢，也間接決定了汽車工業(yè)的總體表現(xiàn)。

　　11年1-4月的汽車整車的合資企業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)值4311億元，占到汽車整車總產(chǎn)值的56%，其增速達(dá)到11.5%。而4月的產(chǎn)值增長只有4%。

　　總體效益較好，但有隱憂。11年1-4月的合資企業(yè)利潤實現(xiàn)535億元，增速11.8%，而其中的4月的利潤出現(xiàn)5%的負(fù)增長。

　　企業(yè)庫存和應(yīng)收增長較快。11年4月的應(yīng)收帳達(dá)到611億元，這還是在4月較3月下降13億元的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。而企業(yè)的產(chǎn)成品庫存也達(dá)到260億元，這是在4月較3月降低16.7億元基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，合資企業(yè)的庫存壓力是增大的。

　　由于4月的日系出現(xiàn)缺貨，因此營銷費用大幅下降，出現(xiàn)了負(fù)增長。與此同時企業(yè)的雇員總量增長也出現(xiàn)放緩，11年4月較3月僅增加257人，而10年的4月較3月增加3209人。