新 聞 概 要
1. 一紙訴狀對簿公堂 精功重卡造車資質生變
2. 自主車企加速布局海外市場 戰略選擇本土化
3. 有利有弊 天然氣商用車挑戰中蘊含機遇
4. 校車缺口超過25.6萬輛 車企表示影響不大
5. 校車需求將改變客車行業未來運行軌跡
6. 金龍轉讓優質資產 業績不降反升
7. 日產江鈴同臺競技 促銷大戰誰能勝出
8. ABS+EBD+倒車雷達 風駿行車安全3項標配
1.一紙訴狀對簿公堂 精功重卡造車資質生變
2012年3月，精功鎮江汽車制造有限公司接到鎮江市潤州區法院的一紙判決書，該判決書裁定精功汽車擁有的汽車資質無效，判還給鎮江汽車制造廠。對判決不服的精功汽車，當即上訴鎮江市中級人民法院。而未來幾個月內，鎮江市中級人民法院的二審判決，將會決定這家民營車企的命運。
在中國汽車發展史上，由于公告資質一直是稀缺資源，“借殼造車”是經常能見諸報端的名詞。在這方面，總部位于浙江的精功集團并非首創，也不會是最后一個。
記者獲悉，精功借殼鎮江造車，始于本世紀初。當時，浙江精功集團以民營企業的身份出資6500萬元，聯合蘇州益高電動車輛工程有限公司(掌門人為原大金龍總經理庹新永)等，聯合重組鎮江汽車制造廠相關資產，并全面掌控鎮江汽車制造有限公司(精功鎮江汽車制造有限公司的前身)。其中，作為汽車公告資質的所有方，鎮江汽車制造廠部分資產和資質折合人民幣1000萬元，獲得鎮江汽車制造有限公司10%的股權，控股大股東則是精功集團。
在獲得除轎車之外的全系列汽車資質后，精功汽車于2003年在鎮江丹徒上黨工業區開始建設新基地，其一期工程于2005年上半年正式投產。其后幾年，精功重卡產銷始終徘徊在兩三千輛左右(2011年，精功共計銷售重卡1730輛，同比增長13.59%)。
一位鎮江汽車制造廠的老廠長這樣說出了合資雙方不合、對簿公堂的緣由：“精功跟我們廠以及其他股東在2002年合資成立了‘鎮江汽車制造有限公司’，按照協議書的約定，合資公司可以依約經營原鎮江汽車制造廠公告及目錄內產品，并依約承擔原鎮江汽車制造廠工人安置。可實際上，合資公司并沒有妥善解決原鎮江汽車制造廠的工人安置工作。而且，合資公司還將原鎮江汽車制造廠的汽車生產資質變更到自己名下。”
這位知情人還介紹說，精功不但沒有承擔妥善安排職工的義務，且一直經營不善，處于虧損狀態。“就他們這點銷量，還在重慶和鄂爾多斯等地設立分公司，分明是借用汽車生產資質‘跑馬圈地’，借造汽車之名‘囤地’”。
正是因為職工問題沒有解決，合資公司又連年虧損，才使鎮江汽車制造廠產生了拿回資質的想法。于是，2011年，鎮江汽車制造廠一紙訴狀將精功汽車告上法庭，要求收回精功的汽車生產資質。
資質已經到了精功集團，還怎么收回呢？
鎮江汽車制造廠除了控訴精功集團不履行合作協議約定外，還有一個重要的理由就是：“資質屬于國有資產，不能轉讓和買賣。當初合資條款中約定，合資公司必須是國資控股，資質變更才能有效。現在的精功汽車公司是民營公司控股，所以，資質變更是無效的。”
據鎮江汽車制造廠老人回憶，當時的詳細過程是，鎮江汽車制造廠之前已經與廣州云豹公司合資成立鎮江汽車制造有限公司，按照計劃，鎮江汽車制造廠將整體改制進入合資公司，后者將由鎮江市國資部門控股。遺憾的是，由于廣州云豹自身出現問題，中途退出，鎮江汽車制造廠改制沒有徹底完成，合資進程也中途停止。在這種情況下，精功集團被引入鎮江并接管鎮江汽車制造有限公司，成為控股大股東。“合資公司的汽車公告資質變更已經獲批，但鎮江汽車制造廠與廣州云豹在合同中有約定，必須是整體改制完成并由國資控股合資公司，資質變更才能生效。但結果是改制沒完成，按照合同規定，資質變更是無效的，鎮江汽車制造廠有理由拿回公告資質。”
也正是這個當初沒有被精功集團注意到的合同細節，為今后的官司埋下了伏筆。
2.自主車企加速布局海外市場 戰略選擇本土化
今年以來，國內自主車企如奇瑞、長城、吉利等，均加快了海外市場發展的步伐。在國內車市增速放緩背景下，加速實施國際化戰略，已成為國內自主車企的共同訴求。
實現海外市場本土化生產銷售，為海外市場量身打造新車型，全力培育自身品牌等，正成為國內車企拓展海外市場的自覺戰略選擇。
精做海外市場
始終踐行“走出去”方針的福田汽車，已在全球80多個國家實現銷售，并在20多個國家建設KD（散件組裝）工廠。 5年內，公司還將在俄羅斯、印度、巴西、墨西哥和印尼等國，分別建設5個具有10萬輛產能的海外工廠。福田汽車拓展海外市場的決心，可見一斑。
福田汽車在肯尼亞建立銷售公司，是其在海外市場深耕細作的點睛之筆。銷售公司的成立，標志著福田汽車拓展海外市場選擇的是一條本土化運作之路。這一舉措意義有三，一是可以靈活調度當地工廠產能，第一時間響應市場需求；二是自立門戶，告別以往“寄人籬下”的銷售模式；三是可持續發展，新公司不僅能滿足肯尼亞當地市場需求，還將輻射整個東非地區市場，市場前景十分廣闊。
福田之所以重視肯尼亞市場，道理很簡單：市場大。肯尼亞是傳統的農業和畜牧業國家，隨著當地經濟的發展，特別是金融危機后東非國家經濟復蘇，對車輛的需求逐漸增加。目前，肯尼亞對商用車的年需求在2萬輛左右。福田汽車2006年進入肯尼亞，依靠產品較高的性價比，在當地逐漸打開市場。進一步深耕肯尼亞市場，除可擴大當地市場份額外，還可向東非五國出口，拓展市場空間。
在肯尼亞建立銷售公司只是第一步。目前，福田正醞釀在其他重點海外市場設立銷售公司，以點帶面，深耕當地市場。
擁有當地KD工廠，又在當地設立銷售公司，福田汽車可謂國內車企第一家。奇瑞、吉利、長城等國內車企，雖然擁有海外KD工廠，但銷售網絡則由當地經銷商集團承擔建設。這樣的模式，銷售網絡的鋪設是快了，但受制于當地經銷商的方面也不少。福田在走出去的過程中，大膽進行新的嘗試，他們的創新之舉值得鼓勵，他們的努力也值得期待。
量身打造車型
此番TUNLAND拓陸者登陸肯尼亞市場，也是一個亮點。
福田汽車相關負責人指出，“之所以將拓陸者皮卡投放到肯尼亞，不僅是福田看到了肯尼亞巨大的市場空間及對非洲的輻射作用，更因為拓陸者皮卡本身與肯尼亞乃至非洲的購車需求相契合。 ”
拓陸者皮卡是福田汽車基于全球科技與經典品質理念，面向全球用戶開發的高端皮卡，具有動力性強、承載力大、操穩性好、智能化高等特點，可極大程度地滿足非洲地區復雜惡劣的路況環境，其國際化的品質也可滿足非洲地區對于車輛皮實度的需求。另外，時尚的外觀也符合非洲人民的審美追求。
據了解，福田汽車在肯尼亞的銷量一直不錯，并且成逐年遞增趨勢。此次拓陸者皮卡的上市，將有助于福田汽車進一步打開市場局面，進入肯尼亞及其他非洲市場。
為海外市場量身打造新車型，正成為這輪自主車企“走出去”的又一共識。
奇瑞旗下A1車型，也是按照海外市場對于小型車需求度身打造，其安全性尤為突出，相較于國內版本的“高配”，在海外銷售的A1配置可謂“十分簡陋”，部分車型甚至還未配備電動車窗。但這并不影響A1在海外市場的表現，在阿根廷、巴西等南美國家，A1的售價折合人民幣約為15萬元，卻依舊賣得很歡。
吉利帝豪EC7，同樣肩負著吉利走出去的重任。該車設計之初就以歐洲標準設計，無論是外形還是安全性能，都有模有樣；歐洲四星碰撞的成績，也印證了該車不俗的實力。據悉，該車去年出口量約達萬輛，在東歐市場口碑良好。
現如今，MG和長城品牌終于勇敢地邁出了第一步。且不論戰果如何，我們都要衷心地為之吶喊：加油！
3.有利有弊 天然氣商用車挑戰中蘊含機遇
天然氣最大的優點就是經濟性好。天然氣重卡目前主要集中在西部和沿海一些定點運輸城市，擁有自建加氣站的大型國企采購比較多。經測算，使用天然氣重卡每月的燃料費用比燃油重卡低很多，可大幅減少使用成本。
目前，天然氣商用車主要集中在四川、貴州、黑龍江等靠近油田和天然氣資源豐富的地區運行。”吳曉光指出，我國的天然氣儲藏分布十分不均衡，在天然氣資源豐富的地區才適合發展天然氣商用車；其他地區即使應用，也只能用于小范圍內的運輸，不能大展拳腳。
在運輸方面，“因為天然氣一般靠管道運輸，不像汽、柴油那樣便于運輸，所以運輸上的難度，致使加氣站不可能像加油站那樣遍布廣泛。”談到天然氣的弊端，于俊峰告訴記者，目前中國的加氣站數量較少，用戶日常加氣并不方便，難以滿足天然氣商用車的大規模推廣，在很大程度上限制了天然氣商用車的發展。
在政策方面，“天然氣雖然在排放上對環境影響較小，但仍然不屬于新能源范疇，受重視程度遠不及新能源，不能享受國家政策補貼。”付曙光指出，天然氣能源由來已久，不屬于新事物。雖然天然氣具有使用安全、熱值高、潔凈等優勢，但它跟石油一樣會產生抬高溫室效應的二氧化碳。因此，天然氣不屬于新能源，國家對于天然氣并沒有特殊的扶持政策，而天然氣商用車也就缺少了最大的政策推動力。
“天然氣商用車還有一個‘硬傷’，就是它的價格比燃油商用車貴，采購成本較高。”付曙光表示，“同樣的歐曼重卡，使用天然氣的車就比燃油的車每輛貴8萬元左右，這對于個人用戶是不能承受的，所以天然氣重卡一般都是‘不差錢’的國企等大客戶采購。”
除此之外，于俊峰還告訴記者，對于天然氣商用車，一些人仍然存在觀念上的誤區。“有些人認為燃氣車的動力性肯定會差，而且頻繁加氣十分麻煩，不能跑太遠。其實不然，以重汽天然氣車型為例，我們的天然氣重卡最大可達到400馬力，動力性沒有問題。我們LNG（液化天然氣）牽引車續航里程可以達到1000公里，一般的中長運輸都沒有問題。”
空間巨大 天然氣有待發力
從以上分析可見，使用天然氣有利有弊。但在“能源總動員”的社會大環境下，一些商用車企業仍然堅定地把目光轉向了天然氣。陜汽集團董事長方紅衛就曾斷言，天然氣將成為未來商用車的發展方向。
一位業內專家對記者說道，隨著國際能源緊張，燃油不斷漲價，中國的油價已成為世界最高，中國的柴油價格已經漲到8元以上；相比之下，天然氣價格便宜，且儲量豐富，根據目前開采量，世界天然氣可以使用150年，中國的天然氣可使用80年，而世界石油只夠用30年。豐富的天然氣儲量，除了能保證對市場的供應，也能使天然氣的價格保持相對穩定。
“中國周邊國家的天然氣資源也非常豐富，進口天然氣的來源較為廣泛；并且，天然氣與石油相比，國際戰略環境不同，進口天然氣更加安全可靠。”付曙光指出，中國可以加強與俄羅斯和中亞等國家的管道建設，加快天然氣進口步伐，既能解決氣源的問題，又可保存我國的天然氣資源實力。
記者了解到，目前多數商用車企全系車型都有天然氣版，只是各家企業的銷量規模存在差異。近兩年，陜汽、重汽、宇通和大金龍等企業的天然氣車銷量呈逐年遞增趨勢，越來越多的商用車企都開始關注這一領域，更有廠家在公開場合呼吁政府出臺相關扶持政策，以實現天然氣商用車質的突破。
有專家認為，在新能源技術還不夠成熟的今天，發展天然氣商用車也許不是“治標又治本”的辦法，但面對飛漲的油價和環保需求，不管是CNG還是LNG都將是降低成本的現實選擇。因此，雖然前路坎坷，但天然氣商用車后勁十足，依然有待發力。
4.校車缺口超過25.6萬輛 車企表示影響不大
中國政府網10日發布的《校車安全管理條例》確立了保障校車安全的基本制度，為校車行駛畫出清晰可辨的“安全線”。市場分析認為，伴隨著相關配套措施的陸續明晰，相關上市公司也將迎來投資機會。
需求激增引發投資機會
10日，管理條例發布利好消息激勵，校車概念股表現強勢，在上午大盤低迷之時相對抗跌，午后隨大盤拉起。截至收盤，宇通客車、中通客車、安凱客車等表現強勢，股價漲幅超越大盤。
據益盟操盤手分析，管理條例出臺之后，未來校車需求量激增將會引發行業投資機會。首先，公開信息顯示，今年1-2月校車累計銷量為4577輛，1、2月分別為1652輛和2925輛，若按月均銷量推斷全年銷量，則2012年校車銷量約為2.75萬輛。其次，1、2月校車銷量是在管理條例未出臺的背景下產生的，該政策出臺后，將進一步刺激校車需求，即未來幾月校車月均銷量存在超出2288輛的可能。此外，根據更新率進行推導也可以判定未來需求不可限量。據教育部統計，截至2011年年底，國內共有校車28.5萬輛，其中專業校車只有2.9萬輛，即25.6萬輛校車必須更新。
三季度將再掀采購高峰
因此，長城證券張九輝等分析認為，可以預見的是，僅從未來潛在市場來判斷，未來行業有著巨大的投資機會。雖然幾大龍頭公司此前已歷經幾輪炒作，但估值仍舊不高，也會引發投資機會。不過，相關需求是逐步實現的，投資機會也會因市場而改變。
東方證券行業分析師秦緒文在投資報告中表示，校車新政策的正式出臺，對各項指標明確后，預計將刺激校車需求的進一步釋放；預計二季度末至三季度將是校車采購的另一高峰期。
市場空間不大 關注龍頭
國泰君安分析認為由于校車總體貢獻不大，選擇估值相對便宜、業績具有穩健性的個股具有安全邊際。
目前，粘上校車概念的上市公司僅有10家左右。對這一板塊未來的投資機會，益盟操盤手汽車行業分析師認為，在校車一系列配套措施出臺后，未來行業的投資機會主要集中在幾個行業龍頭身上，例如金龍汽車、宇通客車等。若從對公司業績的影響程度出發，則安凱客車、亞星客車等公交銷量占比較高的企業受益可能更為顯著。
該分析師進一步表示，就短期而言，由于校車安全問題的高度敏感性，校車采購有偏向宇通、金龍等龍頭公司的傾向，畢竟兩大龍頭都是校車安全標準的制定者（蘇州金龍也參與了標準制定），產品品質與品牌形象也相對更強，購買行業龍頭公司的產品至少在采購環節會減少一些風險。因此綜合來看，未來校車市場的最大受益者仍是行業龍頭公司。
宇通客車:尚未涉生產 影響較有限
宇通客車證券部相關工作人員表示，此番出臺的管理條例主要涉及的是校車的安全，不涉及生產層面，對公司的影響較為有限，校車的管理條例是一個循序漸進的過程，未來會涉及公司的方方面面。就該公司校車市場占有率位于頭把交椅的說法，該人士稱，還沒有相關權威的數據。
5.校車需求將改變客車行業未來運行軌跡
根據前2月校車實際銷量及考慮更新率等兩種方法，推導出12年校車車需求量至少在3萬輛以上，當然不排除，若后續出臺的校車政策刺激力度較大，則12年需求量將遠超出3萬輛。通過比較國外校車政策，國外校車資金來源基本以政府補貼為主，如美國、日本等，自從11年底校車事件后，在正式校車政策未出臺之前，從媒體報道的消息看，各地政府已經在積極推進校車的購買。我們預計，校車新政出臺后，各地方政府積極性將進一步提高。
因為校車，需要改變對客車行業的看法
客車需求也受政策影響，縱觀前10年客車行業發展，主要受到公交優先及世博會等影響；政策調整對客車用戶的需求將產生決定性影響。“十二五”期間，政策性強的校車仍將在客車行業結構調整中發揮重要作用。我們判斷12年校車需求將大幅度提升客車行業銷量增速，若按12年校車3萬輛，考慮不同情景分析，則12年客車行業銷量增速分別為14.36%、17.27%、19.21%；若按12年校車4萬輛測算，則12年客車行業銷量增速分別為18.49%、21.4%、23.34%。由于現存不合格校車更新過渡期3年時間，預計13、14年更新率將更高，且若政府補貼政策出臺后，預計校車需求增速將更快。預計未來3年復合增長率在15%以上，校車可能將改變客車行業發展趨勢。
現階段大中型客車行業基本是一通三龍格局，由于校車需求的釋放，集中度有望繼續提高。今年前2月校車銷量較高的前6家集中度達到81.5%，而大中型客車前6家車企集中度為69.7%，校車集中度遠高于行業集中度。由于校車的政策性較強，具有品牌、技術等優勢的車企未來將憑借校車繼續提升其市場份額，強者更強。
因為校車需要改變對客車龍頭估值的看法
我們對宇通和上汽近10年二級市場估值進行比較，前7年二者估值差距不大，但2010年-現在，估值差距擴大。我們與市場觀點不同是：我們認為宇通與上汽估值差異并不存在不合理性，且宇通估值水平未來仍存在繼續提升可能。主要原因是：其一是，校車需求的快速增長將導致行業未來幾年增速好于乘用車行業；其二是，大中型客車格局好于乘用車，行業集中度繼續向客車龍頭集中。
主要投資策略
我們預計2012年校車更新需求和新增需求將提升客車行業銷量增速，預計12年校車需求量至少在3萬輛以上，因為校車需求的釋放，預計12年客車行業銷量增速在15%以上，行業增速將高于汽車行業整體增速及其它子行業。我們預期，政策性強的校車需求釋放不僅有望提升龍頭公司業績，而且由于校車需求將改變客車行業未來運行軌跡，從而改變資本市場對客車龍頭公司估值的看法。綜上，我們繼續首推宇通客車，同時關注金龍汽車。
主要催化劑: 其一是，校車新政策的正式出臺。對各項指標明確后，預計將刺激校車需求的進一步釋放；其二是，預計2季度末-3季度將是校車采購的另一高峰期。
6.金龍轉讓優質資產 業績不降反升
數月之前還在為業績下滑擔憂的金龍汽車，四季度卻出現了一波過山車行情，在去年前三季度凈利潤下滑10%的情況下，全年奇跡般實現了10%的凈利潤增速，出售部分優質資產以及獲得政府補貼大單成為金龍汽車“轉危為安”的重要砝碼。
金龍汽車4月10日公布年報顯示，2011年公司凈利潤為2.6億元，同比增長10%，受成本上升影響，凈利潤增幅小于收入增幅，去年金龍汽車營收規模達到189億元，同比增長超過17%。
但就在數月前，金龍汽車三季報還透露出公司2011年經營狀況并不理想。前三季度凈利潤僅為1.5億元，相比上年同期下降了10%。僅僅第三季度即同比下降了46%。
結合年報及季報數據，大致計算出公司去年四季度實現營業收入53億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤達到1.06億元。然而，2010年四季度，金龍汽車凈利潤僅為0.63億元，一年之后增幅高達68%。四季度公司毛利率高達15%，而前三個季度僅為11%左右。四季度銷售凈利率達到2%，而2011年全年金龍汽車銷售凈利率僅為1.37%。
盡管四季度業績暴增，但金龍汽車2011年營業利潤卻出現了下滑，降幅逾5%，可見金龍汽車經營狀況并不理想。
實際上，在去年年底，金龍汽車曾經轉讓了旗下部分股權。金龍公司稱，公司及其控股子公司廈門金龍旅行車有限公司將所持有的廈門金龍橡塑制品有限公司(下稱金龍橡塑)38.03%、8.14%股權轉讓給嘉隆(集團)有限公司，轉讓價款分別為1369萬元、293萬元。但資料顯示，金龍橡塑屬于優質資產，2011年前9個月營業收入7359萬，凈利潤超過1000萬，凈利率高達13.6%。
除了轉讓收益外，金龍汽車四季度還收到了政府補貼“大禮”。年報顯示，2011年公司收到政府補助6151萬元，較上年同期的2737萬元大幅增加。僅僅第四季度，公司便獲得政府補助超過5100萬元，同比翻番。據金龍汽車的解釋，政府補助主要是輕客出口新產品SK車型的研發以及新能源客車研發所獲得。
7.日產江鈴同臺競技 促銷大戰誰能勝出
隨著國內皮卡市場需求的不斷擴大，各大皮卡廠商也加大了對市場消費者的關注，為了吸引更多的消費者，促銷優惠無疑是車商最有效的方法之一。自龍年春季至今，皮卡市場的促銷大戰從未停止，而最受業內關注的當屬鄭州日產和江鈴汽車兩家企業。
在皮卡行業了，日產與江鈴兩家企業所生產的皮卡產品同屬高端范疇，而兩家企業又同時在業內具有舉足輕重的地位，因此兩家企業間的促銷大戰也吸引市場方面的高度關注。
在市場促銷方面，江鈴汽車所推出的“將超值進行到底——寶典超值版、 經典版柴油皮卡限時鉅惠5000元” 活動至今仍在繼續，凡用戶在購買江鈴寶典超值版、經典版皮卡時即可享受5000元的現金優惠，而5000元的優惠力度也是目前春季皮卡市場中的最大手筆；日產方面，則推出“銳騏春風·游你油禮”的活動，用戶可在換購時獲得不同金額的優惠。
兩家企業的促銷活動各有千秋，對比兩家企業優惠政策，江鈴寶典以五千元的額度占據市場首位，這對于消費者的吸引力不言而喻，業內則更看好江鈴汽車。
據了解，江鈴寶典是江鈴汽車旗下主打的王牌皮卡產品之一，在國內皮卡市場具有強大的號召力，以江鈴寶典超值版為例， 該車搭載的2﹒8L柴油發動機，是江鈴聯合美國福特在原五十鈴經典的4JB1發動機的基礎上共同開發的，具有低轉速、大扭矩輸出、省油耐用的優點。 進入市場以后，憑借過硬的品質迅速的在市場上樹立了良好的口碑，曾連續13年獲得柴油皮卡市場的銷量冠軍。
