11月乘用車市場零售量創(chuàng)歷史新高達到238萬臺，在15年11月的18%高增速基礎(chǔ)上仍能實現(xiàn)同比增速22%的高增長，較10月同比增速22%相對走穩(wěn)，基本符合乘聯(lián)會提出的前低中高后穩(wěn)的年度走勢特征。
16年的高增長和2015年股災(zāi)低基數(shù)有一定的關(guān)系，體現(xiàn)了私車普及偏低下的稅收刺激的較好拉動效應(yīng)。11月環(huán)比10月的零售增速9%基本符合歷年走勢特征，11月份乘用車市場表現(xiàn)體現(xiàn)了購置稅優(yōu)惠政策臨近到期前的市場持續(xù)火爆狀態(tài)，冬季消費熱情平穩(wěn)提升。
乘用車市場消費環(huán)境不斷升溫，11月中采制造業(yè)PMI指數(shù)升至51.7%的高位，PPI走強，再通脹范圍正逐步擴大至中下游行業(yè)，重卡也受治超和煤炭等基礎(chǔ)資源需求暴增的影響而大幅走強。
11月產(chǎn)銷零售環(huán)節(jié)總體順暢：11月廠家生產(chǎn)高于批發(fā)4.6萬臺，零售稍低于國內(nèi)批發(fā)5萬臺，產(chǎn)能和運輸環(huán)節(jié)沒有出現(xiàn)太大瓶頸。因經(jīng)銷商庫存安全系數(shù)不足和高銷量預(yù)期下，導(dǎo)致的4季度產(chǎn)業(yè)鏈總體形成持續(xù)的搶生產(chǎn)、搶運輸、搶購買的景氣度偏高狀態(tài)。
11月自主品牌表現(xiàn)依舊超強，11月份額達到42%，產(chǎn)銷同比均增長30%以上。從供給看，近期自主新品的產(chǎn)品優(yōu)勢明顯，加之自主品牌的產(chǎn)能具有優(yōu)勢，從市場看是旺銷時新購群體多，共同推動了旺季的高產(chǎn)旺銷，因此國家刺激政策是自主品牌的大紅包。
11月新能源車銷量達到4.18萬，總體同比增速35%。其中純電動同比增116%，但插混同比下降40%；11月的普混銷量0.96萬臺，是插混0.45萬臺的兩倍，這也是新能源車的限購區(qū)域進入發(fā)展瓶頸的結(jié)果，期待國家政策替代限購政策成為新能源乘用車發(fā)展的核心驅(qū)動力。
1、近年狹義乘用車零售走勢
圖表 1中國狹義乘用車月度零售走勢特征
16年11月零售創(chuàng)出歷史新高，達到238萬臺，較2015年11月增43萬臺，體現(xiàn)16年市場超強增長的態(tài)勢。在10月的銀九金十的季節(jié)性強勢走勢基礎(chǔ)上，11月環(huán)比增量19萬。這樣的1-4月起步偏低7-9月走強的現(xiàn)象是相對較好的，10-11月的大幅增量似乎回到09-10年的年末拉升特征，體現(xiàn)了市場的強勢走勢。
2、11月市場產(chǎn)銷零綜合走勢
11月狹義乘用車國內(nèi)零售持續(xù)走強，批發(fā)同比增速達到22%，環(huán)比增9%。其中增長最強的是SUV，同比增長42%左右，其主要原因也是A級SUV的新品貢獻體現(xiàn)的較充分，形成持續(xù)的市場熱點。而轎車市場的增速為11%，這也是11月總體市場需求走強的體現(xiàn)，轎車增速也有改善。
16年車市促銷價格走勢相對平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)劇烈的波動，這也是類似歷年的車市增長特征。一般從5月就會出現(xiàn)車市的價格的波動，也就是車市市場走勢偏弱，則廠家會采取促銷加大促使穩(wěn)定銷量。但16年基本沒有這樣的銷量波動特征，體現(xiàn)廠家力爭平穩(wěn)對應(yīng)形勢變化的心態(tài)。
3、11月車市零售平穩(wěn)走強
11月1-5周車市零售同比去年11月達22%的較快增速，相對去年的同比增速16%稍快。其中第一周的零售達到6.98萬臺/日，同比增速達到47%；第二周的零售達到5.38萬臺/日，同比增速達到14%。第二周的零售走勢稍慢，這也中有部分廠家數(shù)據(jù)的暫時異常的影響，總體看第二周主力廠家零售的走勢仍很強，第三周的零售上升到日均7.1萬臺，同比增速達到30%，市場狀態(tài)仍是超強的。第四周達到日均7.3萬臺，增速13%。最后一周的零售表現(xiàn)較強，這也是寒潮雨雪天氣的影響，帶來的第四周偏低和月末回補。
11月前五周乘用車廠家批發(fā)走勢保持20%的超強增速，其中第一周的批發(fā)增速達到47%的超強增速，這也是第一周的經(jīng)銷商進貨積極的結(jié)果。而第二周的廠家批發(fā)達到6.3萬臺的增速，20%的增速也是較快的，第三周的批發(fā)達到日均7.1萬臺，增速保持較高水平。第四周也僅有7.6萬臺。總體看，年末車市的火爆應(yīng)該較確定，變化可能性不大，總體的批發(fā)走勢快于零售，廠家全力拼命生產(chǎn)。11月上中旬的北方雨雪天氣不嚴(yán)重，運輸環(huán)節(jié)壓力相對平穩(wěn)，而第四周的天氣因素不太好，雨雪霧霾影響運輸效率。而一些廠家開始考慮穩(wěn)健產(chǎn)銷的節(jié)奏控制。但最后一周的而批發(fā)走勢較強，帶動11月的批發(fā)表現(xiàn)較好。
4、車市季節(jié)角度狹義乘用車增長較高
16年1-2月為春節(jié)期，車市增速9%，相對歷年的增速是最低的，3-4月增速在9%左右走穩(wěn)，5-9增速進入歷年的高增速區(qū)間。9月作為3季度末的政策變化期，前期的節(jié)能車補貼階段性取消，稅收變化等，9月都是關(guān)鍵節(jié)點，今年9月31%的形成階段性增速高點。去年10月開始的零售基數(shù)變高，這對11月車市帶來一定影響。10-14年的11月增速波動較大，今年11月的高位平穩(wěn)也是車市自身動力較強的體現(xiàn)。
5、狹義乘用車各級別增長特征
11月車市產(chǎn)銷增速均高于年均增速，其中的SUV市場增速貢獻度減小，而轎車的11月增速回暖帶來車市的增速企穩(wěn)回升，11月的轎車增速10%快于年均增速3%較多，形成較好的車市拉動效應(yīng)。
6、12月走勢預(yù)期
12月是小月，31個日歷日中有有22個工作日，同比15年12月的工作日少一天，有利于17年1月銷量穩(wěn)定。由于乘用車車市面臨購置稅減半政策的退出預(yù)期，而且汽車市場面臨新能源車的第四批目錄發(fā)布后的年末爆搶行情，車市總體相對火爆。由于新能源客車的利潤豐厚，考慮到新能源輕客和專用車等需要12月?lián)尞a(chǎn)、搶運、搶上牌，總體車市的資源緊張的火爆行情因此也更為凸顯。
由于明年春節(jié)在一月份，會使春節(jié)前的銷售高峰提前到12月就啟動，節(jié)前消費高峰與政策退出的搶購高峰推動12月車市零售更高。因為今年市場好是稍超預(yù)期的，大多數(shù)廠家能超額完成營銷計劃，而對明年的市場低迷的擔(dān)憂較多，年末提早停止開票等平衡年度銷量實現(xiàn)可持續(xù)增長也是可以理解的。
7、購置稅優(yōu)惠政策明年在7.5%最佳
由于1.6升以下購置稅減半政策對車市促進巨大，而且今年4季度的車市增量受購置稅減半的末班車效應(yīng)促進巨大。目前已經(jīng)進入12月中，搶購增量已經(jīng)對4季度帶來巨大的增量促進。為了實現(xiàn)17年在今年高基數(shù)下的平穩(wěn)增長，如果17年的購置稅優(yōu)惠政策采取減按7.5%征收的模式將符合消費預(yù)期，既能夠?qū)崿F(xiàn)最小限度的稅收損失，又能確保17年底的退出翹尾效應(yīng)，以此穩(wěn)定17年汽車產(chǎn)銷增長增速。
8、自主品牌動力的增壓+自動擋的高端化躍升
16年乘用車市場呈現(xiàn)高端升級化趨勢，在自主品牌SUV的高端化中，增壓動力加自動擋的動力提升效果突出。目前國產(chǎn)的豪華車基本沒有手檔車型，而前幾年自主品牌的均價偏低，自動擋油耗高且配套資源少，因而手檔占比較高。
隨著自主品牌均價提升的SUV高端化突破，在16年自主品牌SUV總量中：增壓+自動擋的比例占到30%，增壓+手檔占22%，自然吸氣+手檔占比為38%，自然吸氣+自動擋比例達到9%，自主車型逐步追趕高端車型的動力配置體系，這也有利于消費者的更多選擇自主SUV車型。
隨著自動擋技術(shù)的而近幾年總體升級，油耗低于手擋的現(xiàn)象日益明顯。在16年自主品牌推出的新車型中，DCT等自動擋的油耗從劣勢轉(zhuǎn)優(yōu)勢也將更為突出，目前新車中MT類車型的平均油耗是三階段的95%，而自動擋中的DCT類全部車型的平均油耗是91%。自主品牌迅速研發(fā)自動擋產(chǎn)品，建立了增壓+自動擋的新優(yōu)勢，自主高端車型也出現(xiàn)全部自動擋的產(chǎn)品線，既提升了品牌形象，也緩解了油耗壓力。尤其是自主車企的DCT技術(shù)的突破，推動插混技術(shù)的自主化體系性掌控，形成可持續(xù)的動力總成升級線路。
9、第四批新能源推薦車型目錄是大紅包
12月初工信部公布了《新能源汽車推廣應(yīng)用推薦車型目錄》（第4批），一共有678款新能源汽車列入本批目錄，這其中客車有371款，貨車及專用車有244款，乘用車有63款。新能源車的第四批補貼目錄推出，為新能源車企順利完成現(xiàn)有訂單和年末沖刺提供了政策保障，也有利于地方政府的年度新能源推廣計劃的順利完成，是有利于新能源車市場的可持續(xù)發(fā)展的大紅包。
此次專用車的推廣目錄到位也是為新能源車發(fā)展帶來強大的支撐力量，本次的專用車中的廂式運輸車占比69%，有利于城市霧霾壓力下的短途物流需求，也為各地方城市實現(xiàn)16年預(yù)期新能源推廣目標(biāo)創(chuàng)造條件。
目前發(fā)展新能源乘用車主要靠地方的限購政策的擠壓需求推動， 16年全國新能源車銷售中的限購城市銷量占比較15年又有提升。而客車和專用車的新能源化主要靠國家補貼拉動，因此 第四批目錄推動今年年末的新能源車客車與專用車的銷售加速。按合格證數(shù)據(jù)估計，今年實現(xiàn)45萬臺左右的新能源汽車銷量是有希望的。
10、節(jié)能車補貼政策仍值得期待
17年的乘用車企業(yè)平均油耗目標(biāo)要從6.7升降到6.4升，這在SUV趨勢下的降油耗壓力較大。傳統(tǒng)車型的降油耗需要政策引導(dǎo)推動，而鞭打快牛的乘用車升級壓力巨大，但目前新能源車的補貼僅有一小部分是屬于乘用車的。
我們的乘用車油耗是考慮的升為單位，1公斤93號汽油約1.38升，而1公斤柴油約1.2升，而隨著汽油油品的排放標(biāo)準(zhǔn)升級，油品成分結(jié)構(gòu)輕量化帶來的同款車型的百公里油耗是增長的，這樣的油品清潔化帶來的油耗增長也是應(yīng)該有社會的共識。在1.6升以下購置稅優(yōu)惠可能逐步退出和油品升級的背景下，乘用車的強力節(jié)油政策需要更多的針對小排量低油耗車型的補貼鼓勵。期待政策推動節(jié)能車型的補貼重新推出，推動車企節(jié)油技術(shù)的快速提升和更有熱情去更新高燃效發(fā)動機。
11、今年車市的南強北弱
今年乘用車車市達到18%的超強增長，這也是區(qū)域市場的結(jié)構(gòu)性拉動效應(yīng)，這對區(qū)域特征明顯的車企的拉動的分化效果較明顯。16年車市呈現(xiàn)南強北弱的增長局面，1-10月的北方（東北+華北+西北+中部黃河流域）增速15%，占比42.6%,南方增速21%，占比57.4%，較15年占比增長1.3個百分點，這也與經(jīng)濟環(huán)境密切相關(guān)。今年前三季度的省區(qū)GDP增速后10名有八個是華北和東北的省區(qū)。從車市看的華南、華東、長江中游和西南等南方車市增長喜人，基本上看長江以南地區(qū)的車市增長均較強。而北方各地區(qū)車市增長分化較明顯，尤其是今年前期華北和東北等地區(qū)的經(jīng)濟景氣度處于低位，玉米等農(nóng)作物收成一般且收入稍低，加之煤炭等價格偏低，而治理霧霾的北京周邊力度較強，導(dǎo)致華北和東北等部分省區(qū)車市增長持續(xù)偏弱。這也導(dǎo)致華北和東北地區(qū)的車企銷量業(yè)績表現(xiàn)不太強。
