一、2013年汽車走勢(shì)評(píng)述
1、10月市場(chǎng)走勢(shì)回顧
根據(jù)全國(guó)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)：狹義乘用車10月批發(fā)148.14萬(wàn)臺(tái)，10月批發(fā)較去年同期同比增長(zhǎng)28.4%，10月零售較去年同期同比增長(zhǎng)25.5%；10月批發(fā)環(huán)比上月增長(zhǎng)0%，10月零售環(huán)比上月增長(zhǎng)-1.1%；10月出口較去年同期同比增長(zhǎng)-5.9%；10月廠家產(chǎn)銷率101%，10月渠道批零率98%；13年1-10月生產(chǎn)累計(jì)增幅17.8%，13年1-10月廠家批發(fā)銷售累計(jì)增幅18.5%。
10月份的乘用車市場(chǎng)與我們上月估計(jì)的一致，且符合每年10月份的銷售規(guī)律，但很多人還是不理解為什么10月份銷量能那么高，因此再補(bǔ)充幾點(diǎn)銷量能高的理由；一是日系車市場(chǎng)今年10月比去年同期，批發(fā)和零售銷量分別增長(zhǎng)173%和82%使銷量增加，這個(gè)勢(shì)頭還可以繼續(xù)一段時(shí)間；二是2個(gè)多月來(lái)，國(guó)民經(jīng)濟(jì)開(kāi)始向好，大大提高了大家的信心，因此也就出手買車；三是中國(guó)人對(duì)現(xiàn)代生活強(qiáng)烈的追求，而汽車市場(chǎng)連續(xù)3年較低速增長(zhǎng)，壓抑的購(gòu)買力釋放，但今年的乘用車市場(chǎng)凈增量?jī)H是2010年的50%左右，還沒(méi)有全部釋放，再加上乘聯(lián)會(huì)9月分析講的因素大家就能理解了。
1.1、市場(chǎng)總體運(yùn)行情況
A. 10月車市結(jié)構(gòu)性高增長(zhǎng)
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10月狹義乘用車國(guó)內(nèi)零售較強(qiáng)，同比增速達(dá)到25%，環(huán)比增長(zhǎng)-1%。其中增長(zhǎng)最強(qiáng)的是SUV，同比增長(zhǎng)70%，其主要原因也是廠家對(duì)SUV車型的投放力度超強(qiáng)，加之消費(fèi)的年輕化趨勢(shì)及換車潮流推動(dòng)SUV的需求強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。MPV的環(huán)比增長(zhǎng)是偏高的10%，這也是因?yàn)?A class=teshu target=_blank>MPV的持續(xù)走強(qiáng)和新品加入。
作為市場(chǎng)主體的轎車市場(chǎng)走勢(shì)較強(qiáng)，零售同比增長(zhǎng)達(dá)到16%，且環(huán)比增達(dá)-2%，這也是入門群體受政策影響大帶來(lái)的轎車增長(zhǎng)波動(dòng)。
13年1-10月的零售增長(zhǎng)21%是較強(qiáng)的。其中的SUV年累計(jì)增速仍達(dá)到54%，也是超強(qiáng)的增長(zhǎng)，而MPV增速的35%也是明顯強(qiáng)于轎車增速，說(shuō)明車市增長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)是多元促進(jìn)的。
B. 1-10月狹義乘用車21%高增長(zhǎng)
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13年1-10月的車市零售增長(zhǎng)21%，這是11、12連續(xù)兩年低增速后的，算是較快增速。13年1季度的開(kāi)門紅早在我們的預(yù)期中，這是考慮到12年初的數(shù)據(jù)異常低基數(shù)和13年春節(jié)延后因素，以及12年4季度的車市增長(zhǎng)部分轉(zhuǎn)移到13年1季度。而今年5-8的16%增速是在去年14%增速基礎(chǔ)上的較高增長(zhǎng)。9-10月的增速是近期超強(qiáng)的，雖有基數(shù)原因，但也是三包與節(jié)能車政策交錯(cuò)期的消費(fèi)釋放結(jié)構(gòu)。
C. 10月車市批發(fā)強(qiáng)勢(shì)平穩(wěn)增長(zhǎng)
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13年10月的狹義乘用車廠家的出貨速度總體較異常，由于中秋因素導(dǎo)致9月第2周的銷量偏低，而9月和10月的第三周和第四周的銷量較強(qiáng)。由于10月第四周的時(shí)間長(zhǎng)，而日均出貨量仍超高，這也是10月走強(qiáng)的基礎(chǔ)。
D. 10月車市零售增長(zhǎng)較猛
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13年10月的車市零售增長(zhǎng)出現(xiàn)前低后高的局面，下旬的市場(chǎng)增長(zhǎng)較為迅猛，尤其是12年的10月月末相對(duì)走弱，13年的10月中旬較強(qiáng)，下旬也是逐級(jí)走強(qiáng)。由于節(jié)能車補(bǔ)貼退出前的9月末較強(qiáng)，10月初本應(yīng)低迷，但三包實(shí)施帶來(lái)的增量有效彌補(bǔ)退出的損失。而10月末的零售增長(zhǎng)較猛也有月末集中刷卡的效果，體現(xiàn)的是10月總體較強(qiáng)。
E. 10月日系廠家銷量較好
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10月各車系零售同比銷量走勢(shì)均超強(qiáng)，這也是大幅超越預(yù)期的。10月零售環(huán)比表現(xiàn)最強(qiáng)的是日系和自主品牌，其他車系的表現(xiàn)也僅有小幅環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，應(yīng)該是表現(xiàn)不錯(cuò)的。而同比的日系零售暴增也是正常，德系和美系的同比增長(zhǎng)超過(guò)20%也是很不錯(cuò)的。
10月廠家銷量的增長(zhǎng)差異化，其中美系和自主系同比增長(zhǎng)較高，韓系的表現(xiàn)稍弱，日系超強(qiáng)。相對(duì)9月的廠家銷量表現(xiàn)也是差異明顯，其中的德系、韓系、法系環(huán)比都是增長(zhǎng)較小的，而日系的批發(fā)銷量處于高位平穩(wěn)狀態(tài)。
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13年1-8月的日系銷量仍處于弱于2011年前的低位水平，但今年3月以來(lái)的逐月走勢(shì)有不斷穩(wěn)步走強(qiáng)的趨勢(shì)，而到9-10月因?yàn)?A target=_blank>新車等的促進(jìn)而銷量暴增，歷年的9月最好也就是與3月相近，但今年9月較3月增長(zhǎng)15%，且10月仍能維持高增長(zhǎng)的局面。日系的10月走勢(shì)體現(xiàn)三包政策后的消費(fèi)釋放，效果較好。
F. 廠家和渠道庫(kù)存壓力緩解
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今年10月的廠家?guī)齑嫦陆?萬(wàn)臺(tái)，經(jīng)銷商庫(kù)存增長(zhǎng)3萬(wàn)臺(tái)。今年廠商庫(kù)存增長(zhǎng)力度遠(yuǎn)低于去年同期，尤其是10月的廠商庫(kù)存增減與12年同期相反。去年10月是零售受阻，今年是零售暴增，因此今年9-10月廠家?guī)齑嫦陆递^大，經(jīng)銷商庫(kù)存基本穩(wěn)定?？傮w看今年渠道壓力不大，但廠家增量欲望強(qiáng)。
G. 市場(chǎng)主銷車型-合資主導(dǎo)
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13年乘用車銷量領(lǐng)軍車型主要是歐美系包攬，朗逸和?？怂?/FONT>在夏季占據(jù)冠軍銷量車型月度較多，而五菱宏光在春秋季表現(xiàn)突出，隨后也保持在三強(qiáng)內(nèi)。隨著微客類MPV逐步轉(zhuǎn)入乘用車渠道，逐步分流兩廂轎車的份額，其增量潛力更大。
雖然朗逸的產(chǎn)品僅有三廂車型，6-7月被?？怂?/FONT>的兩三箱組合超越，但朗行的銷量近期也很強(qiáng),8-10月的朗逸自身也是超越?？怂?/FONT>的組合銷量。未來(lái)的朗逸家族組合的銷量將是車市超強(qiáng)的組合。
近期前幾名的朗逸、凱越、速騰、帕薩特、寶來(lái)、科魯茲、捷達(dá)等均為強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的車型，這也是強(qiáng)勢(shì)廠家的強(qiáng)車型現(xiàn)象。今年日系的市場(chǎng)逐步恢復(fù)，軒逸目前已經(jīng)穩(wěn)定進(jìn)入前10，而CRV也是恢復(fù)SUV領(lǐng)軍的地位。
雖然哈佛的表現(xiàn)算不錯(cuò)，但自主品牌在主力市場(chǎng)逐步邊緣化，其他的自主就沒(méi)有車型能進(jìn)入國(guó)內(nèi)零售主力陣容。
H. 轎車市場(chǎng)趨于三廂主導(dǎo)
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轎車市場(chǎng)的兩廂車型占比持續(xù)下降，13年的兩廂車型占比降至17.8%，而12年年均是20%,11年是21%，這樣的兩廂持續(xù)下降趨勢(shì)趨勢(shì)體現(xiàn)了入門級(jí)小車的車身式樣多樣化趨勢(shì)。小型MPV類微客的載客需求發(fā)展較快，小型SUV也是快速崛起，這都對(duì)兩廂轎車的影響也是較大的。
13年3-6月的兩廂占比持續(xù)回升，6月達(dá)到17.9%的相對(duì)高位； 但7-8月的兩廂份額環(huán)比6月下降1個(gè)百分點(diǎn)。這主要是微轎低迷帶來(lái)兩廂需求下降，且廠家減產(chǎn)淡季調(diào)節(jié)主要是針對(duì)弱勢(shì)車型。9月的兩廂走強(qiáng)，節(jié)能車補(bǔ)貼政策的退出帶來(lái)小車的增量。而10月的小型車三廂走強(qiáng)，北汽小型三廂的增量促進(jìn)較大。
I. 10月狹義乘用車排量平均1.77升
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13年的狹義乘用車排量趨于中大型化，低端的排量市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)較弱。尤其是SUV市場(chǎng)的份額增大帶動(dòng)排量的提升較明顯。而SUV自身的排量是趨于排量小型化趨勢(shì)，而轎車和MPV的排量相對(duì)是大型化的趨勢(shì)?？傊?A class=teshu target=_blank>排量大型化和消費(fèi)向SUV升級(jí)是近期的趨勢(shì).9月的轎車排量異常下移導(dǎo)致總體的狹義乘用車排量較8月下降0.03升，10月已經(jīng)強(qiáng)力回升。
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10月的1.8升級(jí)以上車型的份額明顯提升，而其中的1.8升和2.5升級(jí)別市場(chǎng)的份額增長(zhǎng)較快，與此同時(shí)的增壓車型的份額增加較快。今年的SUV小型化和MPV的小型化都對(duì)1.5升市場(chǎng)有所推動(dòng)，但微轎嚴(yán)重低迷，小排量表現(xiàn)也較差，因此1升級(jí)別持續(xù)快速下滑，且1.3-1.4升車型近兩年也是持續(xù)下滑。帶t增壓車型的近期表現(xiàn)較強(qiáng)。
J. 10月狹義乘用車中高端表現(xiàn)較強(qiáng)
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10月的狹義乘用車同比仍是高級(jí)別強(qiáng)，低級(jí)別弱，且各級(jí)別市場(chǎng)零售走勢(shì)差異較大。而A級(jí)車的批發(fā)和零售都是走勢(shì)最強(qiáng)的，這也是私人消費(fèi)群體的主力貢獻(xiàn)。
10月相對(duì)9月的微型走弱，其中的批發(fā)的A00級(jí)車環(huán)比下降15%，零售下降17%,這都是回歸正常的走勢(shì)，說(shuō)明節(jié)能車政策對(duì)低端市場(chǎng)的促進(jìn)效果很明顯。
K. 小型SUV市場(chǎng)火爆
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13年狹義乘用車市場(chǎng)的中高端市場(chǎng)表現(xiàn)較好，但10月的走勢(shì)較特殊，在節(jié)能車補(bǔ)貼退出后的相關(guān)車型走勢(shì)較弱，其他各類車型的表現(xiàn)超強(qiáng)。10月的MPV類車型走強(qiáng)明顯，類似A0級(jí)MPV新品帶來(lái)較大增量。
L. 13年自主廠家表現(xiàn)較好
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今年的10月市場(chǎng)復(fù)雜，主力企業(yè)的表現(xiàn)一般，二線企業(yè)個(gè)有強(qiáng)勢(shì)特點(diǎn)，自主總體表現(xiàn)似乎不錯(cuò)。今年的10月的合資二線車企表現(xiàn)較強(qiáng)，這也是因去年的日系市場(chǎng)低迷的結(jié)果。而10月環(huán)比9月的批發(fā)也是自主超強(qiáng)的，這也是合資二線車企10月爆發(fā)增長(zhǎng)的結(jié)果。而主力車企的批發(fā)表現(xiàn)較穩(wěn)。自主品牌的環(huán)比表現(xiàn)普遍不錯(cuò)。
從零售角度看，二線企業(yè)表現(xiàn)好。合資主力企業(yè)的零售表現(xiàn)較穩(wěn)，二線車企的部分企業(yè)表現(xiàn)超強(qiáng)。自主品牌的國(guó)有集團(tuán)核心企業(yè)表現(xiàn)較強(qiáng)，而民營(yíng)三強(qiáng)的零售也是表現(xiàn)不錯(cuò)的。
M. 產(chǎn)品促銷多樣化
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13年10月的狹義乘用車市場(chǎng)促銷力度急劇下降，環(huán)比下降幅度大于歷年走勢(shì)。由于節(jié)能車補(bǔ)貼的退出帶來(lái)的促銷力度縮小，這也是10月特殊的現(xiàn)象。而12年的10月促銷相對(duì)9月增大也是特殊現(xiàn)象，畢竟隨著秋季旺銷的價(jià)格是逐步回升的，今年的價(jià)格走勢(shì)較合理。
2、11月市場(chǎng)展望
11月是小月，共30個(gè)日歷日，有9個(gè)雙休日，但沒(méi)有國(guó)家放假的節(jié)日，因此工作日為21天，環(huán)比工作日多兩天，同比工作日少一天，但產(chǎn)能上來(lái)后，工作日已經(jīng)不是市場(chǎng)的決定因素，而完全由市場(chǎng)決定銷量。另外11月份是工商務(wù)用車的購(gòu)買高峰，雖然今年政府購(gòu)車大大減少，但今年的更新購(gòu)車需求也不會(huì)少；很多經(jīng)營(yíng)好的企事業(yè)單位，會(huì)在這個(gè)時(shí)候做出增購(gòu)或換購(gòu)汽車的決策，個(gè)人在年底攢的錢也差不多了，加上廠家優(yōu)惠加大，個(gè)人買車高峰開(kāi)始啟動(dòng)，所以11月份的乘用車市場(chǎng)值得期待，但年底藏銷量力度加大，實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)估計(jì)比10月份增加不會(huì)太多。 。
3、最暢銷的新能源汽車將是插電式混合動(dòng)力汽車
插電式混合動(dòng)力汽車（PHV）急加速時(shí)電動(dòng)機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)同時(shí)工作，所以動(dòng)力性特好，如比亞迪的秦0-100公里加速時(shí)間僅5.9秒?？紤]到國(guó)內(nèi)充電設(shè)施建設(shè)滯后，秦在不充電的情況下，節(jié)油率也超過(guò)40%。這是因?yàn)樗碾姍C(jī)功率大（120KW），在純電動(dòng)行駛時(shí)，動(dòng)力性相當(dāng)于2升的汽油車。與混合動(dòng)力汽車比較，PHV的電機(jī)大，剎車時(shí)回收的能量多，發(fā)動(dòng)機(jī)工作時(shí)給電池充電的功率大,在純電動(dòng)工作狀態(tài)時(shí)行駛里程長(zhǎng)，因此PHV在堵車時(shí)比混合動(dòng)力汽車省油。在有充電條件時(shí)，PHV的節(jié)油率更高，特別是上下班每天行駛50公里以下時(shí)，只要晚上充滿電，就可以不消耗汽油，只在雙休日或假期，需要長(zhǎng)途行駛時(shí)才用汽油，加滿汽油后混動(dòng)續(xù)航里程達(dá)800多公里，所以PHV在節(jié)能和動(dòng)力性上均比混合動(dòng)力汽車占優(yōu)勢(shì)，在有充電條件時(shí)節(jié)油更多。
PHV解決了一般純電動(dòng)汽車的續(xù)航里程短、動(dòng)力性差、冬季開(kāi)車要挨凍、沒(méi)普及充電設(shè)施，市場(chǎng)擴(kuò)大較難的四個(gè)問(wèn)題。電動(dòng)車要解決這些問(wèn)題，靠的是電池技術(shù)有重大的突破。增程式電動(dòng)汽車雖然解決了續(xù)航里程短、冬季開(kāi)車要挨凍、沒(méi)有充電設(shè)施也節(jié)油的三個(gè)問(wèn)題。但增程式電動(dòng)汽車在急加速時(shí)燃油發(fā)動(dòng)機(jī)不出力，因此動(dòng)力性差；增程式電動(dòng)汽車上裝一個(gè)大功率電動(dòng)機(jī)和一個(gè)大功率的發(fā)電機(jī)，而PHV只裝一個(gè)二合一的發(fā)電、電動(dòng)機(jī)成本低。這兩項(xiàng)與PHV比均處于劣勢(shì)，因此在電池技術(shù)沒(méi)有重大的突破前,世界上最暢銷的新能源汽車將是PHV。同時(shí)PHV技術(shù)還可以應(yīng)用于各類商用車上，其發(fā)展前景十分廣闊。這個(gè)大趨勢(shì)就決定了從燃油汽車向電動(dòng)汽車過(guò)渡時(shí)期，PHV是最佳的過(guò)渡車型，而電動(dòng)乘用車能取代PHV最少還要20多年，而電動(dòng)重型卡車取代PHV的時(shí)間更長(zhǎng)。 。
4、柴油乘用車開(kāi)始起步
下列因素決定我國(guó)柴油乘用車將迅速發(fā)展，一《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》規(guī)定：國(guó)四和國(guó)五標(biāo)準(zhǔn)柴油分別在2015年底和2017年底在全國(guó)供應(yīng)，并加強(qiáng)油品質(zhì)量監(jiān)督檢查，嚴(yán)打非法生產(chǎn)、銷售不合格油品。柴油品質(zhì)的快速進(jìn)步，創(chuàng)造了柴油乘用車大量使用的條件。二、鐵路運(yùn)輸快速發(fā)展和電氣化、工廠備用電站和農(nóng)機(jī)用柴油大量減少，今后還將繼續(xù)減少、石油工業(yè)產(chǎn)能增大、汽油車比例提高，使柴油從短缺變?yōu)楣?yīng)充足。三、第四階段油耗限值標(biāo)準(zhǔn)是5升/百公里，柴油比重大，發(fā)動(dòng)機(jī)效率高，兩項(xiàng)因素相加，按升油耗計(jì)算比汽油車節(jié)油30%不成問(wèn)題，而中國(guó)從第三階段升到第四階段的油耗限制標(biāo)準(zhǔn)，僅要求油耗降低27.5%。四、柴油價(jià)格便宜。很多車企已經(jīng)開(kāi)始研發(fā)柴油乘用車，如果第五階段油耗限值標(biāo)準(zhǔn)是按CO2排放量計(jì)算，柴油機(jī)僅剩很小的優(yōu)勢(shì)，但這是2025年以后的事了。
5、要正確評(píng)價(jià)自主品牌乘用車
多年來(lái)自主品牌乘用車用戶投訴率均低于外資品牌，處于劣勢(shì)的自主品牌搞好售后服務(wù)，是唯一能做的比外資企業(yè)好的方面，由于重視了這個(gè)問(wèn)題，加之內(nèi)資企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)人員是外資企業(yè)的3倍多，產(chǎn)品技術(shù)質(zhì)量得以快速提升。上月J.D. Power發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示；今年自主品牌和外資企業(yè)每百車平均出現(xiàn)問(wèn)題的次數(shù)分別為155和104，之間的差值由2000年的396降至51，可見(jiàn)產(chǎn)品同質(zhì)化的步伐之快。而內(nèi)資企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整，總體進(jìn)入中后期，估計(jì)將在2015年開(kāi)始發(fā)力，今年上市的紅旗H7和L7，年底上市的插電式混合動(dòng)力汽車秦，均是達(dá)到世界先進(jìn)水平的，有較大影響力的產(chǎn)品。但媒體基本沒(méi)有給與內(nèi)資企業(yè)正能量而負(fù)能量巨大，如談到自主品牌，總是技術(shù)質(zhì)量差，誤導(dǎo)了用戶，調(diào)查顯示愿意買自主品牌的潛在用戶比例3年來(lái)連續(xù)減小，此乃民族之悲也。
6、評(píng)特別公示車輛生產(chǎn)企業(yè)
10月17日工信部發(fā)布的《特別公示車輛生產(chǎn)企業(yè)》文件。是政府工作的一大進(jìn)步，因?yàn)橹袊?guó)1000多家整車生產(chǎn)和改裝企業(yè)實(shí)在太多，過(guò)去政府只鼓勵(lì)兼并重組，但兼并的企業(yè)債務(wù)過(guò)高、人員難安排、新老領(lǐng)導(dǎo)難處、設(shè)備改造和新產(chǎn)品研發(fā)投資巨大，因此企業(yè)寧可建新廠，白送一個(gè)企業(yè)也不敢要。公示的企業(yè)都是政府批的，達(dá)不到準(zhǔn)入條件的企業(yè)最少占5成，卻一個(gè)也沒(méi)取消過(guò)，能達(dá)到準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)卻進(jìn)不來(lái)，只能花巨資買殼。公示的48家企業(yè)大部分是90年代搞地方保護(hù)的中巴車改裝生產(chǎn)廠，本世紀(jì)初中巴車逐步被大中型客車取代，這些企業(yè)都是死而不僵。因此要改變中國(guó)汽車企業(yè)的散亂差局面，政府必須制定更明確退出機(jī)制并繼續(xù)發(fā)布特別公示。因?yàn)檫M(jìn)入特別公示車輛生產(chǎn)企業(yè)目錄的，實(shí)質(zhì)上就是被判處死刑，也使殼資源一文不值，這才是汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革的關(guān)鍵。。
7、整車企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分化
A、整車行業(yè)總體狀態(tài)
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由于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體數(shù)據(jù)發(fā)布要晚一個(gè)多月，因此我們本月只能進(jìn)行隔月的月度跟蹤汽車整車總體運(yùn)行狀態(tài)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)的12年1-12月的的汽車整車行業(yè)的產(chǎn)量2063萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.3%，而整車行業(yè)產(chǎn)值24609億元，增長(zhǎng)9.2%。13年1-7月的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入16541億元，增長(zhǎng)16%，而成本增長(zhǎng)15.3%，生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)處于較好水平。但營(yíng)銷的投入增長(zhǎng)也是很大的。13年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)17.5%，較12年的6.8%增長(zhǎng)較大。同時(shí)13年的財(cái)務(wù)費(fèi)用的收入大減到12億元，好在是利息的增長(zhǎng)不太大，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較12年同期增長(zhǎng)1.1個(gè)百分點(diǎn)到59.3%，處于較安全水平。
12年整車企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)從超高狀態(tài)稍有回落，13年年初恢復(fù)較好。12年1-12月的利潤(rùn)增長(zhǎng)3.7%，13年1-7月的利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%，銷售利潤(rùn)率也達(dá)到10.2%的較好水平，且毛利率在19.3%的近期高位；總體看汽車整車行業(yè)的利潤(rùn)表現(xiàn)仍是較好狀態(tài)。
